了解2018年全球市场都发生了些什么, 以及「飞跃基金」收益表现
2018 - 全球市场无一例外的经历了“滚动熊市”
2018年, 全球市场无一例外的经历了“滚动熊市”，几乎没有任何资产“善始善终，全身而退”。新兴市场在2018年前10个月饱受美元走强之苦，发达市场也没好到哪里去，欧洲重要股指跌幅比亚洲重要股指跌幅还大; 牛市长达十年的美股，在最近两月也疯狂回吐涨幅。
美股在今年曾经一枝独秀，在上半年欧股震荡和新兴市场大跌时表现尤为突出。不过在10月以来，走向开始出现波折。美股大跌的原因主要受到由美联储对接下来大幅加息的预测而使美债收益率倒挂，引发经济衰退的担忧, 收益率曲线倒挂一直被视作经济衰退的“先行指标”. 另外, 对经济和企业盈利增速放缓以及中美贸易问题的担忧也尤为突出. 然而, 今年美国经济基本面强劲, 失业率接近50年来最低水平, 工资也一直在上升，但在第四季度市场对经济衰退的担忧大幅增加。
在欧洲方面, 欧盟主要国家股指均出现两位数的跌幅，欧洲蓝筹股也成为暴跌的主力. 全欧洲正陷入两年多以来的最低点。英国退欧一波三折, 意大利预算陷入僵局等风险都具有极大的不确定性.
中国及新兴市场更是 “跌跌不休”。全年中国股市下跌超过25％，新兴市场全年整体下跌接近15％. 其中, 中国A股市场在今年的损失尤为明显, 中国作为世界第二大经济体, 受到贸易前景黯淡, 经济下行及政府去杠杆等一系列控制风险的政策影响。
2018 市场大事件精选 :
股市与经济指标不同的时间周期：
(GDP, 失业率等) 经济指标与股票市场之间存在根本的差异：经济指标代表过去; (失业率, PMI 生产指数, CPI, GDP) 等指标只会告诉我们过去几周或几个月的经济情况, 而资本 (股票) 市场具有前瞻性; 投资者试图猜测在接下来一年周期内会发生什么, 以及这些可能事件对企业营收和上述经济指标的影响, 并折扣 /Discount 成现在的价格 。
美联储大幅加息：
美联储在今年四次加息, 并多次发表在未来会持续加息的预期。这些论调必然引发华尔街及机构投资者对由加息可能引发的经济衰退和企业市盈率大幅下跌的担忧。
贸易冲突及关税带来的不确定性：
今年5月, 特朗普决定不让任何国家 - 包括美国的盟友 - 免除钢铁和铝的关税。以中国为中心的贸易战持续升级，特朗普政府对由中国进口铝, 钢和其他商品征收的关税给全球经济带来了很大的不确定性。
真正的问题是我们是否正走向全球衰退, 这是问题的所在. 贸易问题, 英国退欧, 欧洲经济危机及年末美国政府的停摆是如此不确定. 这些都可能成为对全球经济放缓相当有影响力的催化剂。
「飞跃基金」2018年组合汇总
在2018这一年,「飞跃基金」累积上涨 1.9％, 跑赢全球股票类资产 (下跌5.6%), 及 60％股票/ 40%债券基准(下跌2.4%)，但不及债券类资产 (上涨2.3%). 周最大回调率 (单周基金组合下跌的最大幅度) 为2.8%, 发生在12月14日那一周.
就全年而言,「飞跃基金」由10支交易型基金组成 (最多时持有13支基金, 最少时为11支). 股票类资产平均占50％, 债券类资产占30%, 对冲基金占20％. (注: 以上持仓比以基金在每月底持仓比重的加权平均值计算得出, 并以5%为单位四舍五入）
综述,「飞跃基金」在宏观市场普遍表现欠佳的情况下, 组合基金以上涨 1.9% 的不俗表现收官2015 年, 在此, 我们再次感谢一直以来跟随我们一起成长的会员朋友们 !
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